Бесплатная еженедельная колонка Рэймонда Мэрримана неделя 29 августа - 4 сентября
КОММЕНТАРИИ ДЛЯ НЕДЕЛИ, НАЧИНАЮЩЕЙСЯ 29 АВГУСТА 2011 г.
Обзор текущей ситуации и перспективы на будущее
На прошлой неделе рынки вели себя, как обычно в период окончания ретроградного движения Меркурия. Инвесторы не могут понять, что делать, политическое и экономическое сообщества подают противоречивые сигналы, и инвесторы чешут в затылках, задаваясь вопросом "Что дальше?". Ждать ли еще неожиданных заявлений от неважно себя чувствующих европейских банков? Ждать ли углубления рецессии в США, или экономические перспективы так благоприятны, как дал понять глава ФРС Бен Бернанке в пятницу на встрече с банкирами Центробанка в Джексон Хоул, штат Вайоминг? Последует ли третий раунд политики количественного смягчения? Многие ожидают этого, а кто-то умоляет об этом, несмотря на то, что до следующего заседания ФРС, которое состоится в конце сентября, Бернанке не говорит ни "да", ни "нет". К сожалению, в период окончания ретроградного движения Меркурия имеется больше вопросов, чем ответов. В результате цены на фондовых рынках в начале недели снижались, но не ниже минимумов от 9 августа. Потом последовали ралли, новое снижение и новые ралли, но для США они не превысили максимумов предыдущей недели; в других регионах мира разворачивались другие паттерны.
На прошлой неделе нужно отметить поведение золота. Сначала оно взмыло к новым историческим максимумам на отметке $1917.90 (декабрьские контракты вторника, 23 августа). Спустя два дня оно упало к 1705.40, потеряв более $200 всего за два дня. Затем в пятницу, на следующий день, оно снова преодолело отметку $1800. Для четырех дней это серьезная волатильность. Ничего подобного не было ни на каком другом рынке из тех, которые мы отслеживаем. Наоборот, их волатильность была гораздо ниже, чем в начале периода ретроградного движения Меркурия (3-26 августа), что гораздо ближе к обычному поведению этого шутника.
Краткосрочные геокосмические факторы
В пятницу, 19 августа, или в понедельник, 22 августа, большинство мировых индексов акций сформировали двойное дно к предыдущим низким показателям от 9 августа. Это соотносится с оппозицией Венеры и Солнца к Нептуну (21-22 августа). Оппозиция Солнце-Нептун - единственная геокосмическая сигнатура Первого уровня текущего периода, отмеченного множеством различных сигнатур (21 августа - 2 сентября). Оппозиции к Нептуну на прошлой неделе усилили влияние принципов этой далекой планеты. Были слухи. Сначала говорили, что в Ливии захвачен сын Каддафи Саиф аль-Ислам. Потом он неожиданно появился в Триполи и провел экскурсию по городу для журналистов, заставляя усомниться в заявлениях повстанцев, что он захвачен, а город вот-вот падет. Были слухи и о самом полковнике Каддафи. Никто не знает, где он, но он продолжает отдавать приказы верным ему войскам. Способность исчезать - еще одна черта Нептуна. Я говорил, что на прошлой неделе из Вашингтона исчезли все лидеры? Исчезновение мировых лидеров в период влияния Нептуна - это большие новости.
Эта неделя, начиная с 29 августа, - предпраздничная. В понедельник, 5 сентября, рынки США будут закрыты по случаю Дня Труда. В предпраздничную неделю технические индикаторы, как правило, столько же надежны, как и во время ретроградности Меркурия - т.е. совсем ненадежны. Рынки могут делать, что угодно, поскольку объем торгов с течением недели может резко упасть. Но все же нужно отметить некоторые интересные грядущие геокосмические сигнатуры. Во-первых, в понедельник будет новолуние (29 августа). После этого Юпитер станет ретроградным и образует благоприятный трин к Венере (вторник, 30 августа). В пятницу, 2 сентября, Солнце также сделает благоприятный трин к Юпитеру. Т.о. можно заключить, что природа этой недели будет очень "юпитерианской". В лучших своих проявлениях Юпитер - исполненный надежд оптимист и имеет отношение к росту цен. В худших проявлениях он может быть склонен к преувеличениям и истерии, и это совпадает с аналогичным поведением цен, за которым следует разворот. Я бы составил торговый план, исходя из оптимистического поведения рынка на этой неделе.
Мысли о долгосрочных перспективах
Я тут думал на днях (да-да, не пугайтесь). Я думал о речи губернатора Техаса Рика Перри, в которой он назвал политику председателя ФРС Бена Бернанке "почти предательством". На протяжении последних 2-3 лет у меня вертелась в голове такая мысль: политика ФРС по удержанию процентных ставок в районе 0% (ставки по федеральным фондам) как ничто другое способствовало уничтожению среднего класса в Америке, и намного сильнее, чем так называемое "сокращение налогов Буша". Это было не целью, возразите вы, а скорее одним из "побочных эффектов" принятых ФРС и правительством США за последние три года радикальных решений, и особенно в прошлом году, на астрологическом пике Кардинальной Кульминации, когда предпочтительным инструментом воздействия был выбран второй этап политики количественного смягчения (QE2), вместо того чтобы позволить ставкам расти естественным путём.
Идея заключается в следующем: политика ФРС по удержанию рекордно низких процентных ставок с 2008 года ликвидировала богатство и накопления среднего класса США, что, в свою очередь, оказало прямое негативное влияние на способность правительства к сбору достаточных средств, чтобы покрыть свои текущие базовые расходы, не говоря уже о дополнительных затратных программах, которые оно хочет реализовать. Политика ФРС в отношении процентных ставок имела намного более негативный эффект для бюджета страны, а также сильнее способствовала углублению классового расслоения и вражды в этой стране - и даже во всём мире - между "имущими" и "неимущими", чем всё хотя бы отдалённо связанное с "сокращением налогов Буша", которое сейчас постоянно винят в этом расслоении.
Прежде всего, несколько слов в защиту "сокращения налогов Буша", хоть мне и трудно это делать, поскольку это одна из очень немногих вещей, сделанных Президентом Бушем, которые я могу защищать. В то время, когда эти сокращения были приняты (в два этапа: первый в 2001, а второй - в 2003), уровень безработицы в США возрастал и достиг пика в июне 2003 на уровне 6.4%. В течение следующих 4-6 лет (от 2001 или 2003, до 2007) уровень безработицы упал до четырёх с половиной процентов (4.4% в марте 2007), снизившись более чем на 30% после принятия этих сокращений. Это позитивный момент, и это факт. Налоговые ставки были снижены, но налоговые поступления страны взлетали к новым историческим максимумам каждый год с 2005 по 2007 (3 года подряд). А 2008 год стал вторым по объему налоговых поступлений за всю историю, хотя и немного отстал по этому показателю от исторического максимума 2007 года. В 2009 и 2010 годах налоговые поступления значительно снизились, упав приблизительно на 16% с 2007 и 2008, и будут продолжать боковое движение в районе этого уровня в 2011 году. "Сокращение налогов Буша" не привело ни к росту безработицы, ни к снижению налоговых поступлений в бюджет страны, на что сегодня напирают многие сторонники повышения налогов. Прошу прощения, но это, по моему мнению, является лживым политическим аргументом.
С другой стороны, политика ФРС по удержанию процентных ставок в районе 0-.25% привела к гораздо большему финансовому дисбалансу между "обычными людьми" и работниками Уолл Стрит и банковской сферы, нежели "сокращение налогов Буша". Полагаю, что на самом деле политика ФРС по процентным ставкам была сама по себе главной причиной снижения доходов правительства. Убывающая же фаза цикла Сатурна-Плутона, которая согласуется с требованиями повышения налогов - особенно для "богатых", - и то, что транзит Урана и Плутона сформировал напряженный аспект к оппозиции Солнца-Плутона в карте Федеральной Резервной Системы (образована 23 декабря, 1913), могут объяснить причину, по которой всё это было искажено средствами массовой информации (а также искаженно представлено им самим) и, соответственно, общественным сознанием.
Смотрите: средний американец - "обычный человек" - убеждён, что если он много работает и экономит деньги (или инвестирует их в землю или жильё), то он преуспеет в жизни. Средний класс США состоит из миллионов усердных тружеников (или, как минимум, должен бы), и они склонны откладывать солидную часть своего заработка или инвестировать его в землю или недвижимость, что согласуется с натальным Солнцем в Раке в квадратуре к Сатурну в карте страны. Когда они уходят на пенсию, у них есть средства, на которые они могут жить; во многих случаях это доход от вкладов, пенсия и/или пенсионные счета. Ключевое слово здесь "вклады".
Теперь, если вы представите, что эти пенсионные счета, вклады, депозитные сертификаты и облигации, которые приносили примерно 5% или больше ежегодных дивидендов несколько лет подряд до недавнего (2007) времени, сегодня приносят в районе 0.1-0.3%, то видна колоссальная разница в "процентных доходах" среднего класса США.
Допустим, этот труженик среднего класса отложил, скажем, $200,000 (хорошая средняя сумма сбережений для многих, кто вышел на пенсию в последние 30 лет, согласно моему личному опыту работы со счетами физических лиц для компаний Уолл Стрит в один из периодов моей жизни). В 2007 вклад на $200,000 приносил дополнительный доход $10,000 в год. Если прибавить сюда социальное обеспечение и любой план пенсионных выплат, то этот человек мог ожидать ежегодного дохода $30,000-60,000, без необходимости что-то делать со своим капиталом.
Теперь перенесемся к периоду с начала 2008 по сегодня. Вклад, депозитный сертификат или облигации на ту же сумму принесут своему владельцу 0,1-0,3%. Даже 10-летние казначейские облигации США (T-Notes) показали доходность ниже 2% в этом месяце! Но вернёмся к нашей теме - к "обычному человеку", который был ликвидирован как общественная сила в социуме. Теперь его вклад на $200,000 приносит лишь $200.00/год. Если сравнить с прежним процентным доходом в $10,000, то это означает потерю $9,800 дохода ежегодно. И теперь он вынужден тратить свои сбережения, что выливается в ещё большем уменьшении ежегодного процентного дохода (менее $200).
Если вы думаете, что пострадал только бедный "обычный человек", то вы жестоко заблуждаетесь. Это двойное проклятье, поскольку правительству - правительству этих "обычных людей" - также этой политикой был нанесён (возможно, ненамеренно) вред, и оно, похоже, не знает, как с этим справиться. Что ж, может быть губернатор Перри знает, и мне бы хотелось услышать побольше о его мыслях о том, почему ФРС и Бернанке "почти предатели". Уменьшение доходов правительства является комбинацией роста числа безработных (с неработающих людей налогов не соберёшь) и на 98% меньше налогов от "процентного дохода". Это огромные потери в бюджетных поступлениях, возможно объясняющие 16% снижение от рекордных доходов 2007-2008 гг.
Так как, видите ли, процентный доход облагается налогом. Вместо того чтобы платить 28-33% налогов от тех $10,000/год, теперь люди платят, быть может, 25% от всего лишь $200.00 процентного дохода. Федеральное правительство потеряло львиную долю своих прибылей от львиной доли общества, которая сейчас почти под угрозой исчезновения, как прямой (я в это верю) результат стимулирующей политики околонулевых ставок ФРС, которая проводилась для "спасения" американской экономики. Неверно! Правительство США скоро может тоже оказаться под угрозой исчезновения, если процесс потери доходов продолжится из-за этой пагубной политики. "Налоги с богатых", которые, по замыслу, существенно пополнят государственную казну, - это жалкие гроши по сравнению с тем, что она могла бы получить, если бы американские вкладчики снова получали бы 5% процентного дохода, и это бы облагалось таким же налогом, как на текущий момент.
С моей точки зрения, эти низкие ставки федеральных фондов и связанные с ними процентные ставки, возможно, причинили такой урон экономике из-за того, что они подействовали как "антистимулирующее" средство, в то время как они неверно (и я надеюсь, ненамеренно) подавались, как "стимулирующая" монетарная политика. Стимулирующая для кого? Не для вкладчиков. Может быть, для спекулянтов в Чикаго и Нью-Йорке. Эта политика взяла деньги из потребительской корзины Америки. Она виртуально ликвидировала процентный доход для вкладчиков, который так необходим для потребительских расходов и который мог бы вернуть спрос на товары и услуги, что, в свою очередь, привело бы к созданию рабочих мест, что в результате повысило бы доходы правительства за счёт б?льшего числа работающих и платящих налоги людей - не считая налогов на процентный доход, который бы повысился примерно в 50 раз.
Кто в действительности выиграл от политики нулевых процентных ставок? Разумеется, банкиры (в конце концов, ФРС - это консорциум банкиров, защищающих интересы своих банков) и Уолл Стрит (финансовые и инвестиционные банки). Мэйнстрит*, "обычные люди" и правительство США не выиграли от этого ничего. На самом деле, все они от этой политики пришли в упадок. Утверждается, что это благотворно повлияет на жилищный сектор, но есть ли хоть какие-то признаки того, что это основная проблема, в то время как столь многие сидят в своих домах с крохотной или даже отрицательной маржой**? И сейчас, несмотря на хвалёные низкие "стимулирующие" ставки, как никогда сложно оформить ипотеку или рефинансирование. Ипотечные взносы снизились, когда пересчитали налог на имущество, это правда. Однако это даже близко не стоит по сравнению с 98%-ым уменьшением от процентного дохода, которое произошло в это же время.
* Main Street - иносказательно, рабочий класс и малый бизнес; употребляется в качестве антонима для "Уолл Стрит".
** Отрицательная маржа (negative equite) - актив, чья рыночная стоимость ниже суммы денег, взятых в кредит для его приобретения. Таким активом может быть дом, приобретенный на ипотечный кредит (mortgage) в период высоких цен, рыночная стоимость которого в настоящее время ниже суммы, еще не выплаченной по ипотеке.
Но монетарные стимулы - как наркотик. Когда в бою вас серьёзно ранят, то медик даст вам морфий (иногда и героин), чтобы помочь справиться с болью. Это наркотическое болеутоляющее может быть необходимо вам даже в течение нескольких дней, чтобы ваше тело заснуло и начало восстанавливаться. Но если вы не остановитесь, когда самоисцеление уже началось, вы станете наркозависимы.. Тогда вам - уже без раны - понадобится принимать его, просто чтобы оставаться на плаву. Если вы будете принимать обезболивающее слишком долго, то зависимость перерастёт в привыкание. Вы будете страдать (испытывать "ломку") всякий раз, когда не сможете принять наркотик. Невозможно вылечить болезнь и привыкание, не пройдя через "ломку". Нет безболезненного способа победить зависимость. Это тяжёлый труд, требующий дисциплины, концентрации и желания вылечиться. Если вы будете придерживаться программы, то вернётесь к нормальной жизни. Но обычно перенести страдания от "ломки" настолько сложно, что вам требуется очередная доза этого обезболивающего, и зависимость вспыхивает с новой силой. В итоге вы кончите тем, что будете вести образ жизни, который никогда не будет полноценным, ощущая недостаток энергии и радости, которых вы себя лишили.
ФРС никогда не сможет самостоятельно найти "безболезненный" способ изменить политику, что необходимо было сделать изначально, а не сейчас, когда это уже похоже на наркотическую зависимость после почти 4 лет проведения этой политики, фактически уничтожившей средний класс и косвенно ответственной за углубление классового расслоения - "имущие" против "неимущих", а также за это растущее возмущение обеспеченных людей. И даже правительство - вместе с народными массами - присоединилось к этому хору, но его внимание полностью отвлечено от настоящей причины. Это не Обама, это не Джордж В.Буш. Это не "сокращение налогов Буша" для "богатых". Это, скорее, связано с оппозицией Солнца к Плутону (тайна, скрытность) и политикой, которая (возможно, ненамеренно) принесла в жертву американского "обычного человека" во имя спасения "банкира".
Я мог бы много что добавить к этой истории, но на этом закончу. Я упоминал, что с 2012 по 2015 год Урана и Плутон образуют квадратуру 7 раз (их взаимный цикл составляет 126 лет)? И этот транзитный квадрат сформирует Большой квадрат с натальными Солнцем (лидерство) и Сатурном (правительство) США? Это необязательно неблагоприятный аспект, но если мировые финансовая и банковская сферы продолжат двигаться текущим курсом, то это может стать сигнатурой, знаменующей восстание большей части - угадайте, кого? - "обычных людей", которые окончательно осознают, как их одурачили, отобрав жизненно необходимую часть доходов во имя спасения банков, которые отказываются, в свою очередь, создавать программы, помогающие использовать так называемые "лёгкие деньги" ФРС. Как вы выкарабкаетесь? Каким разумным способом вы победите зависимость? Постепенной "ломкой". Постепенным возвратом к политике процентных ставок, от которой будут выигрывать вкладчики и правительство США - сердце Америки - а не только банки и спекулянты. Как и многие из вас, я хочу верить в будущий социальный и экономический рост для всех ныне живущих и будущих поколений этой страны, этого мира.
http://www.urania-books.ru/more/finance … 10829.html
